기획 레이더

미국 CPI가 예상치에 부합하며 금리 인상 우려가 완화된 가운데, 삼성전자가 배당수익률 7%를 내건 200조원 규모 주주환원 계획을 발표하며 투자 심리를 자극했다. 여기에 싱가포르 국부펀드 테마섹이 처음으로 국내 반도체주에 투자를 결정했다는 소식과, 그동안 비관론을 펴던 월가 일부 기관이 입장을 철회하는 정황이 겹쳤다. 그 결과 삼성전자와 SK하이닉스가 동반 강세를 보이며 코스피는 4%대 급등, 매수 사이드카까지 발동했다.

7월 미국 소비자물가지수는 시장 예상치에 부합했지만, 근원물가는 오름폭이 확대된 것으로 나타났다. 헤드라인 수치가 예상을 벗어나지 않으면서 연준의 추가 긴축 우려가 일단 진정됐고, 이는 국내 반도체주를 비롯한 위험자산 선호 심리로 이어졌다. 다만 근원물가 오름폭 확대는 향후 통화정책 경로에 대한 불확실성으로 남아 있어, 다음 지표 발표까지는 안심하기 이르다는 평가도 나온다.

예멘 후티 반군이 홍해와 호르무즈 해협 인근 상선을 잇달아 공격하면서 긴장이 다시 고조되고 있다. 이 해역은 세계 원유 수송의 핵심 길목이라 공급 차질 우려가 유가를 자극했고, 실제로 국내 포털의 '유가' 검색 관심도가 평소 대비 크게 뛰었다. 미국과 이란 간 협상 불확실성까지 겹치며, 투자자들은 CPI 발표 못지않게 중동발 변수를 주시하는 모습이다.

규제 강화를 앞두고 집단대출과 인터넷은행 주택담보대출에 신청이 몰리며 오픈런 경쟁이 벌어지고 있다. 동시에 이자조차 내지 못하는 이른바 깡통대출 비율이 코로나 이후 최고 수준으로 치솟았고, 개인 투자자의 빚투 수요를 대기 위해 증권사들이 단기 자금 조달을 서두르는 정황도 포착됐다. 규제를 피하려는 수요와 상환 부담이 동시에 커지고 있어 향후 부실 확대 가능성을 눈여겨봐야 한다.

미국 재무장관 베선트와 일본 다카이치 총리 사이에 엔화 정책을 둘러싼 이견이 노출되며, 그간 유지돼 온 미일 환율 공조에 균열 조짐이 나타났다. 엔화 약세를 방어하려는 일본과 이를 견제하려는 미국의 입장이 부딪히는 모습이다. 국내 투자자 입장에서는 원엔 재정환율 변동과 수출 경쟁력에 미칠 영향을 주시할 필요가 있다.

8월 1일부터 10일까지 반도체 수출은 전년 대비 45% 늘며 100억 달러에 육박하는 호실적을 냈다. 그러나 동시에 중국 CXMT의 D램(DDR5) 수율이 90%를 넘어서며 삼성전자와의 격차가 2%포인트 차이로 좁혀졌다는 분석이 나왔고, 일부 증권사는 이를 반영해 삼성전자와 SK하이닉스의 목표주가를 낮췄다. 수출 호조라는 단기 신호와 중국의 기술 추격이라는 중장기 리스크가 동시에 시장에 반영되는 국면이다.