기획 레이더

원/달러 환율이 1345원대까지 내려가며 13개월 만에 최저 수준을 기록했다. 기업들의 달러 예금이 역대 최대치로 불어났다는 점은 원화 강세가 일시적 현상이 아니라 기업들도 환헤지 전략을 다시 짜고 있다는 신호로 읽힌다. 트럼프 대통령이 캐나다와의 달러 불균형을 문제 삼으며 관세에 이어 환율까지 정책 변수로 끌어들이려는 움직임도 원화를 포함한 아시아 통화 강세 흐름을 지지하는 배경으로 꼽힌다. 환율 하락의 수혜와 피해는 업종별로 갈려, 항공과 철강은 원가 부담이 줄어드는 반면 수출 비중이 큰 자동차 업종은 채산성 악화를 우려하는 분위기다.

코스피는 반도체 강세에도 불구하고 지수 자체의 상승 탄력은 제한적이라는 평가가 나온다. 노무라가 삼성전자 목표주가를 67만원, SK하이닉스를 470만원으로 제시하며 메모리 수요 강세를 재확인했지만 지수 전체로 온기가 확산되지는 못했다. 서학개미들이 9월 들어 개별 반도체 종목은 팔면서도 관련 지수 상품은 사들이는 엇갈린 흐름을 보인 점은 종목별 리스크에 대한 경계가 커졌음을 시사한다. 여기에 중국 CXMT가 애플 공급망에 진입할 수 있다는 우려까지 겹치며 국내 반도체 대장주의 프리미엄이 흔들릴 수 있다는 지적도 나온다.

AI 데이터센터가 늘어나면서 국내에서도 전력 수요 급증이 현실적인 비용 문제로 번지고 있다. 삼성전자와 SK하이닉스 등 대형 전력 수요처가 25조원 규모의 전기요금을 선납했음에도 한국전력은 전기료 인상 대신 채권 발행 확대로 재원을 메우려는 움직임을 보이고 있어, 전력 비용 부담이 결국 누구에게 돌아갈지가 쟁점으로 떠올랐다. 통신사와 조선사들도 데이터센터를 모듈러 방식으로 짓거나 해상 데이터센터 사업에 뛰어드는 등 AI 인프라 경쟁이 전력망 확충 속도를 앞지르는 모습이다. 가정용 전기료 인상 가능성까지 거론되는 만큼, AI 붐의 비용이 소비자에게 전가될 수 있다는 점이 새로운 논쟁거리로 부상하고 있다.

오픈AI가 GPT-6 아스트라를 내놓으며 코드 생성 평가에서 처음으로 앤트로픽을 앞섰다는 소식이 국내 투자 채널에서도 크게 다뤄졌다. 국내 유튜버들은 이 발표를 코스피 반등, 특히 하이닉스 등 반도체 대장주의 수급과 연결지어 해석하는 모습을 보였다. AI 모델 경쟁이 격화될수록 메모리·인프라 수요가 늘어난다는 논리가 국내 반도체 투자심리를 뒷받침하는 근거로 재차 소환된 셈이다. 다만 AI가 기업의 생산성을 끌어올리는 동시에 일자리 문제를 키울 수 있다는 우려도 함께 제기되며, 투자 매력과 사회적 부작용이 동시에 논의되는 분위기다.

이란이 호르무즈 해협 인근에 새로운 통제구역을 선포하며 긴장을 다시 끌어올렸고, 여기에 국내에서는 호르무즈 파병 여부를 둘러싼 정치권 논쟁까지 겹쳤다. 유가가 급등하며 물가 부담이 커지는 가운데도 트럼프 대통령은 전쟁이 별것 아니라는 취지의 발언을 내놓아 시장의 불안감과 온도차를 보였다. 국내 투자자들 사이에서는 호르무즈발 리스크가 불거질 때마다 코스피가 출렁이는 패턴이 반복되고 있다는 인식이 자리잡고 있어, 이번 통제구역 선포도 단기 변동성 요인으로 주목받고 있다. 유가 상승이 물가와 금리 경로에 다시 영향을 줄 수 있다는 점에서, 반도체 랠리와 별개로 지정학 리스크를 함께 살펴야 한다는 지적이 나온다.