기획 레이더

국내 투자자들 사이에서 CPI 검색량이 평소 대비 4~5배 급증하며 오늘 발표되는 미국 7월 소비자물가지수에 관심이 집중되고 있다. 이미 이란-오만 협상 교착과 WTI 급등 여파로 뉴욕 증시가 이틀 연속 약세로 마감한 가운데, 국내 언론도 'CPI는 확인하고 가자'는 관망 심리를 전하며 코스피가 6200선까지 하락 출발한 상태를 함께 보도했다. 삼성전자와 SK하이닉스 등 대형 반도체주가 뉴욕 증시 약세에 동반 하락한 만큼, CPI 결과에 따라 국내 증시의 단기 방향성이 좌우될 가능성이 크다. 결국 오늘 발표되는 물가 지표 하나가 이란 리스크로 흔들리던 시장의 다음 방향을 결정지을 변수로 떠올랐다.

삼성전자가 최대 200조원 규모의 주주환원을 검토한다는 보도가 나오면서, 삼성전자와 SK하이닉스를 함께 다루는 콘텐츠가 국내에서 동시다발적으로 쏟아지고 있다. 국내 언론은 150조원 규모 재원 확보 가능성과 함께 삼성전자가 SK하이닉스보다 한 발 빠르게 주주환원에 나섰다는 평가를 전했다. 다만 키움증권은 내년 범용 D램 가격이 30%대 하락할 것으로 전망하며 두 종목의 목표주가를 낮춰 잡아, 주주환원 기대감과 업황 우려가 동시에 시장을 흔드는 모습이다. 결국 관전 포인트는 주주환원이 반도체 업황 둔화 우려를 상쇄할 만큼 강한 재료인지 여부로 모아진다.

8월 들어 코스닥지수가 전 세계 주요 지수 가운데 상승률 1위를 기록하며 국내 투자자들의 관심이 집중되고 있다. 실제로 코스닥은 하루 만에 6.97% 급등하며 장중 매수 사이드카까지 발동됐고, 소부장과 바이오 업종이 상승을 주도했다는 평가가 나온다. 대형주 중심의 코스피가 거래량 실종 속에 뚜렷한 주도주 없이 박스권에 머무른 것과 대조적으로, 코스닥은 순환매 장세의 수혜를 받는 모습이다. 다만 이런 쏠림이 지속 가능한 흐름인지, 아니면 반도체 대형주 조정에 따른 일시적 대체 수요인지가 다음 관전 포인트다.

국내 외환시장에서는 저가 매수와 외국인 주식 매도가 겹치며 원/달러 환율이 이틀 연속 상승 마감했고, 시장의 관심은 이제 원화 자체보다 엔화 흐름으로 옮겨가고 있다. 엔화가 달러당 160엔에 근접하며 일본 정부의 추가 개입 가능성이 거론되는 가운데, 국내에서는 엔저 심화가 원화 환율에도 연쇄적으로 영향을 줄 수 있다는 우려가 커지는 분위기다. 앞서 SK하이닉스발 훈풍으로 환율이 일시 꺾였던 흐름과 맞물려, 이번 주 환율의 방향성은 반도체 수급과 엔화 변수가 함께 결정할 가능성이 크다. 국내 투자자 입장에서는 원화 강세가 수출주 수익성에 미칠 영향까지 함께 짚어볼 필요가 있다.

정부의 부동산 대출 규제가 은행별로 제각각 적용되면서 대출을 받으려는 실수요자들이 은행 여러 곳을 돌아다니는 이른바 대출 뺑뺑이 현상이 국내에서 논란이 되고 있다. 청년주택조차 정부의 대출 제한으로 입주를 포기하는 사례가 나오면서 정책 설계에 대한 비판이 커지는 모습이다. 동시에 300만원 이하 소액 신용대출로 몰리는 차주가 급증해 규제의 틈새를 파고드는 대출 수요도 함께 늘고 있다. 대출 규제와 실수요자 보호라는 두 목표가 충돌하는 지금, 정책 보완이 얼마나 빠르게 이뤄지느냐가 다음 관전 포인트다.

코스피가 미국 증시 약세 여파로 6200선까지 밀리며 삼성전자와 SK하이닉스가 동반 하락하자, 국내에서는 국민연금이 반도체 조정 국면에서 200조원 넘게 손실을 봤다는 콘텐츠가 큰 반향을 얻고 있다. 외국계 IB들이 '삼성전자·하이닉스를 사라'고 권고하면서도 정작 자신들은 매도에 나섰다는 지적까지 나오며 신뢰 논란도 커지는 모습이다. 반도체 대형주 조정이 국민연금을 비롯한 기관 자금의 수익률에 직접 영향을 미치는 구조인 만큼, 국내 투자자들의 불안 심리도 함께 확산되고 있다. 외국인 매도세가 진정되고 반도체 대형주가 반등할지가 코스피 향방의 핵심 변수다.