기획 레이더

코스닥은 오늘 5~8%대 급등하며 매수 사이드카가 반복 발동됐고, 코스피 상승률(1%대)을 크게 웃돌았다. 레버리지 ETF 거래가 몰리면서 순환매 성격이 뚜렷했고, 정부는 ISA·주가누르기 방지법을 다시 손질하겠다고 밝혔다. 다만 당국의 레버리지 규제 이후 관련 거래대금이 한때 12조원에서 8000억원대로 급감한 전례가 있어, 이번 급등이 단기 수급 쏠림인지 추세 전환인지는 지켜봐야 한다. 대통령까지 나서 레버리지·ISA 정책 혼선을 질타한 만큼 후속 규제 방향이 변수다.

모건스탠리가 '메모리 급락은 끝났다'며 재진입 기회를 제시했고, 국내에서도 삼성전자·SK하이닉스에 대한 겹호재 분석이 나오고 있다. 다만 애플이 중국 CXMT 칩 테스트를 마치고 공급을 검토 중이라는 소식은 국내 반도체 밸류체인엔 부담 요인이다. SK하이닉스는 주당 375원 배당을 결정했지만 중국 경쟁사 대비 배당률이 낮다는 지적도 나온다. 조정이 끝났다는 전망과 여전한 리스크 요인이 공존하는 국면이라 방향성 확인이 더 필요하다.

코스피는 이달 들어 거래대금과 거래량이 올해 최저 수준까지 떨어지며 반등 동력을 찾지 못하고 있다. 당국의 레버리지 규제 이후 관련 거래가 급감한 영향이 겹쳤고, 정치권에서도 정책 혼선에 대한 질타가 이어졌다. 개인 투자자 홀로 방어하는 구도가 이어지면서 변동성만 커지는 모습이다. 거래대금 회복 여부가 반등 재개의 선행 신호가 될 것으로 보인다.

달러-원 환율은 연내 1300원대 접촉 확률이 93%로 제시될 만큼 방향 전환 가능성이 커졌고, 원화가 나홀로 강세를 보이면서 엔화와의 탈동조화 우려도 나온다. 미국은 엔저를 막기 위해 개입에 나섰지만 정작 금리 발작을 막으려는 정치적 의도가 크다는 분석이다. 원화 강세의 다음 변수로 엔화 흐름이 지목되는 만큼, 미일 정책 공조의 지속 여부를 주시할 필요가 있다.

7월 미국 고용이 시장 예상보다 크게 부진하게 나오면서 연준의 금리인상 전망이 빠르게 후퇴했고, 국내에서도 '연준' 검색량이 평소보다 크게 늘었다. 다만 12월 금리인상 가능성을 여전히 열어두는 시각도 있어 시나리오가 엇갈린다. 이 고용 쇼크는 금 가격이 4300달러 위에서 버티는 배경이기도 하다. 국내 투자자 입장에서는 연준 스탠스 변화가 환율과 반도체 수급에도 연쇄적으로 영향을 줄 수 있어 주시할 필요가 있다.

정부의 부동산 세제개편안 발표 이후 보유세 부담을 둘러싼 논란이 커지고 있다. 서울 23억원대 아파트 3채 보유 시 보유세가 뉴욕보다 높다는 비교 기사가 나올 정도로 체감 부담이 화제다. 다주택자의 매물 유도를 위해 세입자 낀 집의 실거주 유예를 연장하는 등 보완책도 나왔지만, 부부공동명의자들은 오히려 불리해졌다는 지적이 있다. 보유세 공포에 급매가 쏟아지는 동시에 전셋값은 역풍을 맞는 등 시장 반응이 엇갈리고 있다.